Foro de Investigadores de Bancos Centrales del Consejo Monetario Centroamericano

Análisis de productividad en Costa Rica a partir de microdatos

Melissa Vega Monge, Susan Jiménez Montero — Fri, 08 Sep 2023 00:00:00 +0200

En este trabajo se analiza la evolución de la productividad de las empresas que conforman la economía formal de Costa Rica a partir del uso de datos microeconómicos para el periodo 2005-2021. Se examina con especial énfasis las actividades de manufactura, comercio y agricultura. Los resultados sugieren que la productividad total de los factores (PTF) ha presentado una tendencia al alza que se ha afianzado a partir del año 2015. En particular, las empresas que pertenecen a la manufactura y al régimen de zonas francas han impulsado con mayor fuerza el crecimiento de productividad de los últimos años. Sin embargo, este crecimiento no parece estar limitada a una única actividad económica. Al igual que en la industria manufacturera, el comercio y la agricultura presentan una dinámica donde las empresas que registran aumentos en su productividad son también las que incrementan su cuota de mercado, una señal de eficiencia. Finalmente, la productividad estimada muestra características deseables, ya que está positivamente correlacionada con la condición de empresa exportadora, el grado de sofisticación tecnológica de la industria, y el nivel de desarrollo socioeconómico y de competitividad de los cantones de Costa Rica.

Impacto de las remesas familiares en el crecimiento económico de El Salvador: un análisis de su uso productivo

Gabriela Sulamita Aquino, Kevin Ramirez, Fernando Alejandro Vásquez — Fri, 08 Sep 2023 00:00:00 +0200

Las particularidades de cada economía conllevan a la búsqueda de aquellos elementos característicos que impulsan su desarrollo y crecimiento de manera eficiente; la escuela de pensamiento neoclásica se enfocó en dar una explicación del crecimiento económico a través de las diferentes combinaciones de los factores productivos, resaltando que la acumulación de capital en una economía y la forma en que las personas utilizan ese capital es importante para explicar el crecimiento económico.

Los cambios en el entorno económico global han incentivado a algunos pensadores a considerar elementos sociales como la migración dentro de las combinaciones posibles de los factores productivos y el impacto que puede tener en cada uno de ellos, principalmente en el factor trabajo.

Existen posturas contrapuestas respecto al tema, por un lado, la movilidad del factor trabajo a través de la migración internacional se percibe como un elemento perjudicial para los intereses económicos dentro del mercado laboral tanto para el país receptor como para el remitente; en contraste, quienes argumentan a favor de este fenómeno social, indican que ambos países pueden beneficiarse a través de ciertos mecanismos, en el cual se destaca, el ingreso excedente que es enviado al país de origen del migrante a través de las remesas.

Las remesas no estaban consideradas dentro de los primeros modelos neoclásicos, pero se han convertido en una variable clave para los modelos de migración ya que estas transferencias directas destinadas a los familiares proveen de un ingreso único o suplementario para el hogar. Es importante retomar la idea que el uso que las personas utilizan el capital es determinante para explicar el crecimiento económico; y es que a nivel empírico se conoce que las remesas suelen ser utilizadas para cubrir necesidades básicas de subsistencia y consumo.

Diversos estudios han demostrado que los efectos de la remesa en el país receptor suelen vincularse a mecanismos reductores de pobreza, dinamizadores indirectos de consumo, pero en pocas ocasiones se observa que se destine una porción significativa a un uso productivo como la inversión, debido a la existencia de condicionantes socioeconómicos y demográficos. Asimismo, se consideran que muchos de los productos consumidos tienen a ser importados, limitando el desempeño de la producción nacional.

En los países donde las remesas representan un nivel significativo para su economía como un flujo que da soporte a las operaciones externas, se vuelve relevante evaluar el destino entre un uso productivo o improductivo, adicionalmente, indagar y proponer mecanismos para propiciar una transición hacía el uso productivo como inversión local para que el efecto multiplicador en la demanda derive en un mayor crecimiento y desarrollo económico.

El Salvador es uno de los países donde las remesas tienen un papel fundamental para la economía con una participación superior al 20% con respecto a la producción interna en el período de 2017- 2021; partiendo de ese dato, resulta importante indagar el destino que tienen estás remesas dentro de los gastos o inversión de un hogar, además de medir el impacto que su destino tiene como componente clave para el crecimiento económico del país.

Re-Examining Economic Growth: A World, Regional and Country Analysis

Juan Carlos Arriaza-Herrera — Fri, 08 Sep 2023 00:00:00 +0200

The evaluation of the main determinants of economic growth is still an open question. The previous literature has found different determinants depending of the region or the income level. In this study, it is re-evaluated the main determinants of economic growth with a panel data model with a sample of 81 countries and five years average annual data spanning from 1980 to 2019 with macroeconomic and governance variables. Also, the model is re-estimated only in the case of the Latin American and Caribbean region with a sample of 20 countries over the same period of time and in the case of Guatemala. The study found empirical evidence that the main determinants of economic growth are human capital, physical capital, savings, exports, openness to trade, foreign direct investment, the rate of population growth, government spending, and the initial level of GDP per capita.

Remesas Familiares en Honduras 2017-2022

Elvis Teodoro Casco Alfaro — Fri, 08 Sep 2023 00:00:00 +0200

El ingreso por remesas familiares beneficia a los hogares receptores, al proporcionarles una fuente de recursos adicional que funciona como una forma de “seguro social”, permitiendo aumentar el gasto en bienes y servicios esenciales, invertir en salud y educación, adquirir activos, lo que mejora su acceso a servicios financieros y oportunidades de inversión1. A nivel macroeconómico, varios estudios muestran que existe una relación positiva entre las remesas familiares y el crecimiento económico2.

En Honduras, los flujos de remesas familiares ascendieron USD 8,683.6 millones en 2022, 17.8% más que lo registrado en 2021. La importancia de las remesas familiares en la economía hondureña ha aumentado en los últimos años: el Gráfico 1 muestra que las remesas familiares pasaron de representar el 6.1% del PIB en 2000 a 25.3% en 2021. De manera similar, en el 2000, eran equivalentes al 13.2% de las exportaciones de bienes, mientras que, en 2021 dicha ratio ascendió a 70.3%. Respecto a la Importación de Mercancías Generales CIF, este indicador representó un 54.3% y respecto del Gasto de Consumo Final del Sector Privado un 29.8% en 2021.

Traspaso de la política monetaria a las tasas de interés por sectores económicos

Fidias Díaz, José Michel — Fri, 08 Sep 2023 00:00:00 +0200

El objetivo de la investigación es el traspaso de la tasa de polítca monetaria a las tasas de interés en los distintos sectores del mercado. Para llevar a cabo este anállisis, se utiliza el método de Vectores Autoregresivos (VAR), un enfoque estadístico que permite examinar como las variaciones en una variable, en este caso la tasa de política moentaria, afectan a otra variables a lo largo del tiempo. Los resultados de esta investigación indican que existe un efecto traspaso positivo y estadísticamente significativo en los siguientes secotres: la administración pública, el sector agrpecuario, el comercio, la construcción, la industria eléctrica, el ambito educativo, el sector financiero inmobiliario y el sector de la salud. Esto sugiere que cuando hay un cambio en la tasa de interés de política moentaria, estas variaciones se trasladan a las tasas de interés en los sectores mencionados, y este es tanto positivo como significativo desde el punto de vista estadístico. Es importante destacar que este proceso de traspaso tiene un límite temporal, ya que se menciona que su duración máxima es de siete trimestres.

Strategic Complementarities in a Dynamic Model of Technology Adoption: P2P Digital Payments

Fri, 08 Sep 2023 00:00:00 +0200

Este documento desarrolla un modelo dinámico de adopción de tecnología que presenta complementariedades estratégicas: los beneficios del uso aumentan con el número de adoptantes.Estudiamos la difusión de nuevos medios de pago, donde tales complementariedades son generalizadas. Mostramos que las complementariedades dan lugar a equilibrios múltiples, asignaciones subóptimas y estudiamos el problema del planificador. El modelo genera gradualismo en la adopción, ya que los individuos esperan óptimamente a que otros adopten antes de hacerlo. Aplicamos la teoría a la adopción de SINPE Móvil, una plataforma de pago electrónico entre pares (P2P) desarrollada por el Banco Central de Costa Rica. Datos sobre la estructura de la red nos permiten explotar una variación exógena plausible y documentar complementariedades considerables. Una versión calibrada

Precipitaciones y precios de granos básicos en Nicaragua

Néstor Adolfo Torres Betanco — Fri, 08 Sep 2023 00:00:00 +0200

La agricultura es una actividad económica que depende de factores exógenos como el clima. Así, las condiciones climáticas pueden incidir en la productividad, la producción, y por tanto, afectar los precios. Este documento tiene por objetivo estudiar la influencia de choques climáticos (exceso o escasez de lluvias), sobre los precios de granos básicos (frijol, maíz y arroz) en Nicaragua, haciendo uso de un conjunto único de datos climáticos a nivel municipal. Mediante el uso de modelos de Vectores Auto-regresivos estructurales con variables exógenas (SVAR-X), se encuentra que los precios de granos básicos en el país responden a las condiciones climáticas de manera heterogénea, i.e., en dependencia de la fase de siembra. Se evidencian incrementos de precios del maíz ante escasez de lluvias en siembra de primera. Mientras que el exceso de lluvias presiona alalza los precios del frijol en siembra de postrera, pero se asocia con presiones a la bajadel precio del arroz en la siembra de primera. Así, esos choques climáticos podrían explicar hasta 0.2-0.3 puntos porcentuales de inflación en el país.

Transmisión de la tasa de interés de la Fed a las tasas de interés del sistema bancario panameño

Patricio Mosquera — Fri, 08 Sep 2023 00:00:00 +0200

En este documento se analiza el traspaso de los cambios en la tasa de interés de la Fed hacia las tasas de interés activas y pasivas del sistema financiero panameño. Para tal efecto se utilizan análisis descriptivo y modelos de regresión de corrección de error. Las tasas de interés en Panamá se encuentran correlacionadas las tasas de interés estadounidenses, pero con un traspaso que no es completo, lo cual sugiere que las tasas de interés no se ajustan en la misma magnitud en que cambia la tasa de referencia. Se encuentra heterogeneidad en el traspaso a las tasas de interés activas y pasivas. La menor sensibilidad a las tasas activas en comparación con las tasas pasivas sugiere que los márgenes de intermediación responden negativamente a los movimientos de las tasas estadounidenses, con lo cual es posible que los bancos no puedan traspasar completamente mayores costos de financiamiento a los prestatarios, al menos en el corto plazo

Estimación del Modelo IPAT en El Salvador: análisis de las medidas para afrontar el cambio climático

Marisela Jazmín Rivas Hernández, Carlos Alberto Sanabria — Fri, 08 Sep 2023 00:00:00 +0200

El estudio tiene como propósito estimar el Modelo IPAT para El Salvador y elaborar escenarios que proporcionen una visión de las medidas necesarias para alcanzar las metas de cambio climático establecidas por el país. Con esta finalidad, y considerando que este tema ha sido poco explorado en el país, se presentan las definiciones y conceptos de cambio climático, gases de efecto invernadero (GEI), el peso relativo de los sectores econ6micos que generan GEI. también se realiza un breve análisis de la matriz energética en El Salvador y su evoluci6n en el tiempo. Se presenta un cuadro comparativo de las acciones y planes que los países centroamericanos pretenden desarrollar a través de las contribuciones nacionalmente determinadas. Se explica el marco metodol6gico utilizado, específicamente el modelo IPAT que expresa la idea de que el impacto ambiental (1) es el producto de tres factores: poblaci6n (P), tasa de consumo promedio de los individuos dentro de la poblaci6n (A) y tecnología. (T). Los resultados del modelo indican que de continuar al mismo ritmo y sin aplicar ninguna política climática las emisiones de GEI alcanzaran las 16.63 millones de toneladas a 2030, partiendo de los 13.41 millones en 2019. Si este resultado se compara con la meta 0.64 millones de toneladas definida en la NDC para 2030, de inmediato se obtiene una brecha, lo que obliga a plantear medidas adicionales para lograr la trayectoria esperada. Finalmente, se abordan algunas recomendaciones para evaluar las metas del cambio climático actuales y sondear líneas de acci6n para el futuro.

El Mercado Secundario para Instrumentos Financieros del Sector Público en Guatemala

Juan Carlos Castañeda F, José Roany Toc Bac — Fri, 08 Sep 2023 00:00:00 +0200

Este documento aborda, de manera descriptiva, la evolución del mercado secundario de instrumentos financieros del sector público de Guatemala, con la finalidad de proveer elementos para evaluar el entorno que dicho mercado secundario brinda para el funcionamiento del mecanismo de transmisión monetaria en la economía guatemalteca. Con una estructura de plazos orientada al corto plazo en el mercado de reportos y con montos poco significativos en el mercado de compra-venta definitiva de instrumentos, las condiciones de desarrollo del referido mercado secundario son todavía incipientes, lo cual se hace evidente al comparar indicadores de liquidez de dicho mercado financiero con los indicadores correspondiente de algunas economías seleccionadas.

Las capas en la persistencia de la inflaci´on en Honduras

Cristian Andres Cruz Torres — Fri, 08 Sep 2023 00:00:00 +0200

En este artículo se analiza la tendencia en la inflación a través de un modelo multivariado el cual desagrega los rubros que componen el índice de precios al consumidor, identificando a través de ellos, las capas en la persistencia de la inflación, las cuales muestran volatilidad en el tiempo. El análisis fue hecho tanto para la inflación total como para la subyacente,
comparando las estimaciones de la tendencia agregada así como por rubro, finalizando con la evaluación del desempeño de los pronostico.

Concluyendo que aquellos rubros que son más volátiles y que poseen mayor ponderación son los que más contribuyen en la persistencia
de la tendencia de la inflación.

Shocks de Oferta de Cr´edito en Nicaragua

Christian Bejarano — Fri, 08 Sep 2023 00:00:00 +0200

Comprender la naturaleza de los shocks que provocan fluctuaciones en el cr´edito es fundamental para el dise˜no de pol´ıticas que permitan mitigar los efectos de los mismos y as´ı suavizar la evoluci´on del ciclo financiero. Para el caso de Nicaragua la evidencia emp´ırica en esta l´ınea es limitada, por tal raz´on, el presente tiene como objetivo analizar el efecto de los shocks de oferta de cr´edito sobre la evoluci´on del cr´edito bancario y la tasa de inter´es activa en Nicaragua, a trav´es de la estimaci´on de un modelo de Vectores
Autorregresivos Estructural (SVAR) y la implementaci´on de restricciones de signo como estrategia de identificaci´on. Este estudio comprende el per´ıodo 2003M01-2023M05 y la fuente de datos corresponde al Banco Central de Nicaragua (BCN). Los resultados sugieren: que los shocks de oferta explican hasta el 80.2% y el 72.8% de la volatilidad del crecimiento del cr´edito y de la tasa activa respectivamente, que estos porcentajes
incrementan cuando el cr´edito est´a por debajo de su estado estacionario, que estos shocks suelen tener un efecto persistente sobre estas variables y que se pueden asociar en gran medida a shocks de riesgo de cr´edito, de liquidez y al desempe˜no de la actividad econ´omica.