Spillovers de la incertidumbre de política económica de Estados Unidos y China sobre las economías centroamericanas a través de un enfoque BGVAR (Vector Autorregresivo Global Bayesiano)

Resumen

Estimamos cómo los choques de incertidumbre de la política económica (EPU) de Estados Unidos y China se transmiten a las economías centroamericanas (Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua, Panamá y República Dominicana). Para ello estimamos un vector autorregresivo global bayesiano multieconómico (BGVAR) con prior de Selección Estocástica de Variables (SSVS) utilizando datos mensuales para 19 economías y seis variables macroeconómicas (crecimiento real de la producción, inflación, tipo de cambio, exportaciones, importaciones e índices EPU) en el período 2003–2024. Las funciones impulso-respuesta y las descomposiciones de la varianza del error de pronóstico muestran que los choques de EPU de Estados Unidos generan aumentos amplios y persistentes de la incertidumbre política doméstica en la región, mientras que los choques de EPU de China tienen efectos más moderados y heterogéneos. En particular, las economías con vínculos comerciales y financieros más estrechos con Estados Unidos, por ejemplo Guatemala y Nicaragua, experimentan los mayores spillovers. Estos resultados indican que una fracción sustancial de la incertidumbre observada en pequeñas economías abiertas se origina en el exterior y subrayan que el ruido de la política global afecta de manera significativa la estabilidad macroeconómica doméstica. Al emplear índices EPU recientemente construidos específicos para la región y métodos bayesianos avanzados de series temporales, este trabajo ofrece la primera cuantificación bilateral de la transmisión de la incertidumbre de política desde Estados Unidos y China hacia Centroamérica. Los hallazgos enfatizan la importancia de que los responsables de la política monitoreen la incertidumbre internacional y consideren factores de riesgo globales en la planificación macroeconómica.