Revista Económica de Centroamérica y República Dominicana

El Efecto de shocks de los términos de intercambio en el ciclo económico de Honduras

Giancarlo Miguel Oseguera Alvarez — 2023-12-11

Con el fin de estimar el efecto de shocks de los precios mundiales medidos a través de los términos de intercambio en el ciclo económico de Honduras, el presente trabajo hace uso de un modelo empírico de vectores autoregresivos estructural (SVAR, por sus siglas en inglés) y un modelo teórico de equilibrio general estocástico dinámico (DSGE, por sus siglas en inglés). Los resultados empíricos sugieren que, shocks positivos en los términos de intercambio inducen a una expansión en la inversión, apreciación del tipo de cambio real, menor déficit en cuenta corriente y tenue aumento en el PIB y consumo. Estos resultados son replicados por la contraparte teórica, que además muestra analíticamente los mecanismos por el que los shocks de los términos de intercambio
afectan a la economía nacional.

Análisis de la competencia del Sistema Bancario Nicaragüense

Adolfo Rocha Santana — 2023-12-11

El presente documento investiga cuál estructura de mercado es consistente con el comportamiento de los bancos comerciales durante el periodo 2008-2018. El ejercicio se basa en el cálculo del H estadístico mediante la técnica de datos de panel. Los resultados indican un H estadísticamente diferente de cero y uno, sugiriendo que la industria bancaria muestra un comportamiento anticompetitivo característico de oligopolios. El análisis cualitativo de los determinantes de la competencia muestra que el Sistema Bancario Nicaragüense se halla moderadamente concentrado en los mercados de captación y colocación de fondos, con poca densidad bancaria comparado con la región CARD. Sin embargo, en materia de contestabilidad, Nicaragua posee pocas restricciones de entrada y de actividad, lo cual favorece al desarrollo del entorno competitivo a pesar de su concentración moderada. Asimismo, el desarrollo del mercado de valores y la estabilidad macroeconómica son factores que afectan al grado de competencia.

Volatilidad del Precio del Petróleo y Efecto Traspaso Sobre la Economía Dominicana

Nerys Ramírez Mordán — 2023-12-11

En este documento se estudia la dinámica histórica de la volatilidad del precio del petróleo, para proponer una metodología de seguimiento del nivel de incertidumbre de precios. Posteriormente, se obtienen funciones de impulso-respuesta de la volatilidad del precio del petróleo sobre las fluctuaciones de series macroeconómicas domésticas y se estiman modelos GARCH multivariados, para recuperar los coeficientes de transferencia de volatilidad. Los resultados muestran importantes picos de volatilidad en las variaciones mensuales del precio del petróleo, aunque con alta reversión a la media, datos atípicos, efectos ARCH asimétricos y significativos, no normalidad y autocorrelación (persistencia) en la distribución de la tasa de variación de precios y en la volatilidad condicional. Posteriormente, al año 2014 se identifica un cambio estructural alrededor de la media de la volatilidad histórica, además de altos picos históricos alcanzados tras el inicio de la pandemia del COVID-19, e importantes efectos de transferencia de la volatilidad del crudo sobre las series locales de precios (siendo el componente no subyacente el canal de recepción de dichos choques), tipo de cambio, actividad económica, riesgo país (EMBI) y tasa interbancaria. Debido a esto, se encuentra evidencia de que la volatilidad alrededor del precio del petróleo puede generar incertidumbre sobre la economía local.

Estimación de la Tasa de Interés Neutral en Honduras

Cristian Cruz Torres — 2023-12-11

La tasa de inter´es neutral se define como aquella tasa de inter´es real en la cual la econom´ıa alcanza su nivel potencial de crecimiento y la inflaci´on converge a la tasa objetivo a lo largo del tiempo. Proporciona un punto de referencia para medir la postura de la política monetaria, siendo la política expansiva si la tasa de inter´es real se encuentra por debajo de la tasa neutral y siendo la política contractiva si la tasa de inter´es real se encuentra por encima de la tasa neutral. Una caracter´ıstica de la tasa de inter´es neutral es que no es observable y cambia en el tiempo, por tanto es necesario estimarla. En este art´ıculo se estima
la tasa de inter´es neutral en Honduras usando diferentes metodolog´ıas como el filtro de Kalman para modelos en espacio de estados (SS), VAR con par´ametros variando en el tiempo (TVP-VAR), modelos de regresi´on con contracci´on en los par´ametros variando en el tiempo (RegTVP) y diferentes filtros estad´ısticos. Finalizando con la comparaci´on entre los resultados obtenidos.