Estimacion de la tasa de interes real neutral y la tasa natural de desempleo para la economa costarricense

Resumen

El Banco Central de Costa Rica se encuentra en la transición hacia un régimen de metas explícitas de inflación. Como parte del proceso de mejorar las herramientas de análisis y modelación con que cuenta la institución, esta investigación brinda cuatro estimaciones distintas de la tasa de interés real neutral obtenidas con base en dos modelos de extracción de tendencia, un modelo de vectores autorregresivos estructural y un modelo semi-estructural resuelto mediante el filtro de Kalman. Dicha variable no observable es muy importante dentro del esquema de transmisión monetaria en este nuevo régimen de política debido a que la variable de control por parte del banco central es su tasa de interés de política monetaria. En promedio, las metodologias usadas arrojan estimaciones para la tasa de interés real neutral entre 1,26% y 2,21%, rango que va en línea con los resultados encontrados para otras economías. El resultado obtenido de una brecha positiva en la tasa de interés durante el 2009 concuerda con el proceso de desinflación que vivió la economía costarricense durante ese período. Adicionalmente, se presentan dos estimaciones de la tasa natural de desempleo.