Términos de Intercambio y Tipo de Cambio Real: Un modelo Dinámico Estocástico de Equilibrio General para la Economía Guatemalteca

Resumen

El tipo de cambio real en Guatemala ha experimentado una apreciación a partir del año 2001 y, dado que los términos de intercambio son uno de los determinantes del tipo de cambio real, en el presente trabajo se pretende determinar el impacto que tienen estos últimos en la apreciación observada en el tipo de cambio real en Guatemala. Para ello, se presenta un modelo dinámico estocástico de equilibrio general calibrado para la economía guatemalteca. Se considera una economía pequeña y abierta, que produce dos bienes (no transables y exportados) y se incluye un bien importado que sirve como insumo para la producción de los dos bienes producidos. El bien no transable es producido y consumido internamente, mientras que el bien exportado se produce pero no se consume domésticamente. Se incorporan costos de ajuste en la acumulación de capital, para mejorar la réplica de la dinámica de corto plazo de la economía. Se considera también que otro determinante de la apreciación observada en el tipo de cambio real en Guatemala es el flujo de remesas familiares, el cual se incluye en el presente modelo. La inversión en ambos sectores, no transable y exportador, proviene de la producción no transable. Los resultados del modelo son contrastados con el desempeño de la economía guatemalteca en determinados hechos estilizados de la misma, pero principalmente en el comportamiento del tipo de cambio real.