Tipo de Cambio Real de Equilibrio para Costa Rica: Enfoques BEER y DEER. Periodo 1991–2007

Resumen

En el documento se estima el tipo de cambio real de equilibrio de mediano plazo para Costa Rica con datos trimestrales del periodo 1991-2007, según el “Modelo de Comportamiento del Tipo de Cambio Real” (Behavioral Equilibrium Exchange RateBEER) y el “Modelo de Tipo de Cambio Real de Equilibrio Deseado” (Desired Equilibrium Exchange Rate -  DEER). La evidencia empírica muestra que la evolución del BEER se explica por el comportamiento de los siguientes fundamentales: absorción fiscal, términos de intercambio, productividad media del trabajo en el sector transable y no transable de la economía y posición de activos externos netos. Por su parte, el DEER se explica a partir de ecuaciones de comportamiento de exportaciones e importaciones y valores exógenos para el pago neto a factores del exterior y las transferencias netas, así como de un valor “deseado” para la cuenta corriente de la balanza de pagos. Al igual que en trabajos previos realizados internamente, estas nuevas estimaciones continúan apuntando a una subvaluación real del colón a partir del 2004.