Identificación de Booms crediticios en Nicaragua

Resumen

Este documento describe la identificaci´on de episodios de expansi´on crediticia en Nicaragua durante 2002-2024 mediante tres estrategias emp´ıricas complementarias. Primero, se aplican filtros estad´ısticos univariados como el Hodrick-Prescott en modalidades unilateral y bilateral, adem´as del filtro de Hamilton a la raz´on cr´edito/PIB para estimar la brecha crediticia y, siguiendo el criterio de Mendoza–Terrones, identificar los booms. Segundo, se estima un modelo semiestructural que descompone el cr´edito en tendencia y ciclo a partir de relaciones macroeconomicas con otras variables; sobre la brecha resultante se emplea el mismo umbral. Tercero, se ajusta un modelo Markov switching con tres reg´ımenes (contracci´on, crecimiento “´optimo” y boom) que asigna probabilidades a cada trimestre. Los resultados indican que el episodio de expansi´on crediticia con mayor evidencia de ser clasificado como boom corresponde al per´ıodo 2015–2018. Un an´alisis por sectores indica que el cr´edito comercial y el personal lideran el repunte de 2015-2018, en tanto que el cr´edito industrial se acopla con rezago y menor amplitud. La descomposici´on hist´orica, basada en el modelo semiestructural, indica que la brecha positiva del cr´edito se asocia principalmente a un aumento de la demanda interna y a primas de riesgo reducidas; los factores externos tienden a amplificar, m´as que originar, las variaciones. M´as que indicar una respuesta normativa inmediata, los hallazgos aportan insumos para un sistema de monitoreo que permita a las autoridades identificar tensiones en el mercado crediticio.

La presentación de este documento se puede ver en este enlace.