Crecimiento en riesgo en Costa Rica: una perspectiva desde una economía pequeña y abierta.

Resumen

Este trabajo presenta una nueva estimación de un Índice de Condiciones Financieras (ICF) y, con base en Adrian, Boyarchenko y Giannone (2019), el primer análisis de crecimiento en riesgo (Growth-at-Risk) para la economía costarricense. El ICF se construye con la metodología de factores dinámicos a partir de 1996. Se utiliza la propuesta de Stock y Watson (2002) para incluir variables para las que se tiene información para años posteriores. El ICF replica de manera apropiada los episodios recientes de condiciones financieras restrictivas y laxas. En el análisis de crecimiento en riesgo, se incluyó el impacto de los términos de intercambio para captar riesgos internacionales relevantes para una economía pequeña y abierta como Costa Rica. Los resultados indican que, a un trimestre y a cuatro trimestres, tanto las condiciones financieras  estrictivas como la mejora en los términos de intercambio tienen un efecto negativo y estadísticamente significativo para el percentil 5, pero no para los demás percentiles ni en el nivel promedio. Esto subraya la importancia de evaluar cómo las condiciones financieras y los términos de intercambio influyen en los riesgos para el crecimiento económico futuro.

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