Dinámica de la volatilidad internacional y canales de transmisión a la economía dominicana

Resumen

Desde 2007, el entorno internacional ha estado marcado por una volatilidad persistente, originada tanto por eventos de gran magnitud, como la pandemia del COVID-19, como por choques recurrentes de menor escala y diversa naturaleza, incluyendo guerras y quiebras bancarias. En este contexto, el documento analiza la dinámica de la volatilidad global y sus efectos sobre la economía dominicana durante el período 2007-2024, mediante la estimación de indicadores factoriales de volatilidad internacional y el uso de modelos de vectores autorregresivos aumentados por factores y de volatilidad condicional. Los modelos evidencian aumentos abruptos y clústeres de incertidumbre externa alrededor de eventos específicos, seguidos por moderaciones lentas, atribuibles a la recurrencia e interacción de choques, así como a una mayor sensibilidad de los mercados ante noticias negativas (efecto ARCH asimétrico). En cuanto a los canales de transmisión, se identifican múltiples vías de contagio hacia la economía local. La inflación destaca como la variable más sensible ante la incertidumbre externa, especialmente en contextos de alta volatilidad y choques de oferta vinculados a precios del petróleo o materias primas. Asimismo, se observa una contracción del crecimiento de las remesas, principalmente frente a choques de demanda, y un endurecimiento de las condiciones financieras debido a mayores niveles e incertidumbre en las tasas de interés. Estos efectos, junto con la mayor volatilidad del crecimiento tras eventos financieros globales, evidencian el impacto negativo de la volatilidad externa sobre la economía dominicana.

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