Determinantes del Riesgo Soberano en tres países de la Región CARD

Resumen

Esta investigación pretende identificar las principales variables que influyen en la determinación del riesgo soberano. Se construye un panel de datos compuesto por los tres países del Consejo Monetario Centroamericano (Costa Rica, El Salvador y República Dominicana) que disponen de una serie histórica para el Emerging Markets Bonds Index (EMBI) elaborado por JP Morgan Chase. Entre los principales resultados se tiene la confirmación de la hipótesis de que los fundamentos macroeconómicos juegan un rol de importancia en la dinámica del EMBI, así como la deuda pública y algunas variables relativas al sector externo y al comercio internacional. Se concluye además que a partir de la crisis financiera internacional la tasa de interés “libre de riesgo” de los Bonos del Tesoro estadounidense a 10 años y su volatilidad pierden significancia, contrastando con la relevancia adquirida por las Reservas Internacionales Netas.