Incertidumbre, gestión de la política monetaria y entropía de las expectativas en la República Dominicana: un análisis basado en algoritmos de minería de texto y redes neuronales

Resumen

La evaluación de la incertidumbre y del balance de riesgos concerniente a las principales variables macroeconómicas y financieras constituye uno de los ejes centrales en los procesos de toma de decisiones, por parte de los hacedores de política. Desde la perspectiva de los agentes económicos, la percepción de estos riesgos y la credibilidad que se otorga a la gestión de la política monetaria, constituyen elementos cruciales en la formación de expectativas, las cuales representan uno de los principales mecanismos de transmisión de la política monetaria. El objetivo de este trabajo consiste en establecer el impacto de la incertidumbre, del sesgo del balance de riesgos y de las decisiones de las autoridades monetarias sobre el grado de entropía o anclaje de las expectativas de los agentes económicos, con el propósito de analizar las circunstancias bajo las cuales se genera una mayor previsibilidad de las decisiones de política. Se utilizan algoritmos de minería de texto para llevar a cabo la construcción de una métrica inherente a la incertidumbre internacional (IIEI), utilizando noticias en tiempo real, procedentes de diferentes portales electrónicos, así como también para extraer la tónica subyacente en los comunicados de política emitidos mensualmente por el Banco Central de la República Dominicana (BCRD). Se estima un modelo de redes neuronales para generar una tasa de inflación en función del índice de sentimiento de los comunicados. Los resultados del IIEI reflejan coeficientes de correlación de 0.63 y 0.75 con respecto al EMBI y al EPU, respectivamente, permitiendo identificar la naturaleza de la incertidumbre y estableciéndose una alta  sensibilidad del público ante el acaecimiento de choques externos. Se destaca elcarácter prospectivo de los comunicados de política del BCRD y la manera en que han incidido en el proceso de minimizar la entropía de las expectativas inflacionarias, desde la adopción del esquema de metas de inflación. Las simulaciones derivadas del modelo de redes neuronales presentan un error cuadrático medio general (ECM) de 0.05. A partir de este ejercicio se enfatiza el papel de la credibilidad de las acciones del BCRD sobre el comportamiento de los precios domésticos y la potencial holgura que propicia para orientar una política monetaria de carácter contra-cíclico, en la medida en que no se observen sorpresas monetarias de manera continua.