Una tormenta perfecta: ¿existen posibilidades de una crisis fiscal?
Autor: Wilfredo Díaz Cruz. No. 169 – octubre 2026.
Esta nota analiza los riesgos de deterioro fiscal en la región de Centroamérica y República Dominicana (CARD) ante la confluencia de tres perturbaciones externas: el encarecimiento de los hidrocarburos y la generación de energía asociado a las tensiones geopolíticas, un episodio intenso del fenómeno de El Niño y el endurecimiento de las condiciones financieras a nivel internacional. A partir de la evolución del balance fiscal y la deuda pública entre 2001 y 2025, se examina cómo los episodios de estrés internacional han ampliado los déficits fiscales y contribuido a una acumulación persistente de deuda. Asimismo, se evalúa la situación de las finanzas públicas de la región a junio de 2026 y las principales vulnerabilidades y fortalezas de cada país.
El análisis sugiere que los choques actuales podrían deteriorar simultáneamente el crecimiento económico, el balance primario y las condiciones de financiamiento, aumentando las presiones sobre la sostenibilidad de la deuda durante 2026 y 2027. No obstante, la región parte de una posición fiscal relativamente favorable, caracterizada por superávits primarios y una razón de deuda pública regional inferior al 48\% del PIB. La conclusión es que una crisis fiscal es posible, aunque no constituye el escenario más probable. Para reducir este riesgo, se recomienda preservar el espacio fiscal mediante subsidios temporales y focalizados, una gestión prudente del financiamiento y la incorporación de los riesgos climáticos en la planificación presupuestaria.
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